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【央视新闻客户端】
专题:离岸人民币升破7关口 为2024年以来首次!影响几何?
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时隔近15个月首次,离岸人民币对美元汇率升破“7”这一整数关口。
12月25日,更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率升破“7”,这是去年10月以来首次收复这一整数关口。
今年以来,离岸人民币对美元汇率累计升值达到4.6%。
在岸市场上,人民币对美元即期汇率也逼近“7”关口,年内累计升值4%。
12月24日,央行发布消息称,中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度例会研究了下阶段货币政策主要思路。汇率方面,会议指出,增强外汇市场韧性,稳定市场预期,防范汇率超调风险,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
人民币为何走强
进入四季度,尤其是11月下旬以来人民币对美元汇率持续小幅升值。
申万宏源宏观团队指出,10月下旬的汇率升值或与央行逆周期调节有关,12月或是美元走弱的助力。10月至11月,在“三价合一”的背景下,央行重启逆周期因子、不断调升的中间价对升值有一定引导;12月以来,美元再度走弱,人民币与美元的1个月动态相关性快速回升至0.95。
东方金诚首席宏观分析师王青指出,12月以来人民币对美元走强,有两个直接原因:首先是12月11日美联储降息前后,美元指数持续走弱,跌破100,背后是市场对2026年美联储继续降息的预期在升温,这就带动包括人民币在内的非美货币普遍出现一个升值过程。其次,年底临近,企业结汇需求增加,也在带动人民币季节性走强;特别是近期人民币对美元持续升值后,前期出口高增累积的结汇需求有可能在加速释放。最后,近期人民币汇率持续走强,也在带动汇市情绪升温,进而推升人民币汇价。
“进入2026年,我们预计美元指数偏弱运行的趋势或将延续,为人民币汇率构成相对友好的外部环境。同时央行稳汇率政策张弛有度,增强人民币汇率韧性。在此背景下,我们预计人民币汇率有望温和升值。”中信证券首席经济学家明明认为。
人民币对美元走强有何影响
如果人民币升值走势持续,对市场可能带来哪些影响?中金公司在研报中认为,人民币升值既是资金流向、增长预期、政策变化等多维因素的最终结果,其客观变化也是影响市场表现的原因。
该机构指出,突破关键关口的情绪提振。人民币升值这一客观变化尤其是突破关键“关口”,短期也可能引发投资者“宏大叙事”的交易与行情演绎,这可能从短期交易层面提振市场预期,有利于市场叙事,带来阶段性的共振,类似于7-9月的资金入市叙事,弱美元环境也更有利于港股。此时可能更有利于受情绪影响的成长,甚至市场“认为”外资更偏好的消费白马。但需提示的是,如果只是叙事环境而非实际基本面的话,其持续性存疑。
英大证券在研报中指出,人民币汇率升值在投资角度的含义是,海外资金看好人民币资产,对包括A股在内的人民币资产价格形成推升。从历史经验看,人民币汇率升值期间,我国出口增速往往位于在较高水平,预示2026年我国出口增速可能还将保持较高增速,“以中国国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”在我国宏观经济中持续发挥正向作用。
“人民币持续升值,会增大国内资本市场对外资的吸引力——这会直接增加外资的汇兑收益。就当前来说,汇市走强也有助于提振国内资本市场信心。”王青指出。
他同时表示,对于外贸企业来说,近期人民币升值,出口企业的汇兑利润会减少,而进口企业的成本会下降。考虑到外汇市场是出了名的“测不准”,建议外贸企业不要押注人民币汇率单边走势,还是要坚守本业,尽可能利用期权、期货等外汇衍生品工具,控制好汇率波动风险。
“需要指出的是,年末人民币对美元走强,频临破7,但不会明显改变今年人民币对绝大多数非美货币的贬值状态,也就不会显著影响我国出口在价格方面的竞争力。”王青表示。
澎湃新闻记者 陈月石